隆基股份實(shí)控人先后兩次入股龍騰股份，讓市場(chǎng)對同處西安的兩家公司未來(lái)合作的可能性打開(kāi)想象空間。

龍騰股份是一家主營(yíng)功率半導體及系統解決方案的半導體設計公司，尤其在MOSFET領(lǐng)域具有深度積累和沉淀。2017年公司開(kāi)始研發(fā)IGBT 產(chǎn)品，不斷拓展功率半導體產(chǎn)品的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。

主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，根據業(yè)務(wù)類(lèi)別劃分，功率器件業(yè)務(wù)近3年營(yíng)收占比超90%。2020年末系統解決方案業(yè)務(wù)營(yíng)收占比9.72%，主要來(lái)自電源控制艙產(chǎn)品；根據客戶(hù)類(lèi)型劃分，2020年末公司民品業(yè)務(wù)營(yíng)收占比合計78.87%，軍品業(yè)務(wù)占比21.13%。

值得注意的是，龍騰股份2020年軍品業(yè)務(wù)開(kāi)始放量，成為其營(yíng)收快速增長(cháng)的助推手。財報數據顯示，公司2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)71.68%，而2019年同比增速僅為12.86%。由于公司申請豁免披露，其對相關(guān)客戶(hù)名稱(chēng)采用客戶(hù)A和客戶(hù)B表示。

據悉，龍騰股份全資子公司西安龍飛電氣技術(shù)有限是軍品業(yè)務(wù)主體，主要從事特種功率器件、電源控制艙、電源模塊等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

此外，《科創(chuàng )板日報》記者注意到，軍品業(yè)務(wù)放量也帶動(dòng)了龍騰股份毛利率的提升，公司2020年毛利率同比增加12.65%。

近3年，公司民品業(yè)務(wù)毛利率分別為20.22%、10.9%、8.22%，呈逐年下降趨勢。而軍品業(yè)務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)卻逐年抬升，如軍品特種功率器件業(yè)務(wù)2019年毛利率為61.75%，2020年毛利率提升至95.97%，且遠高于同期民品功率器件業(yè)務(wù)毛利率。

龍騰股份方面解釋稱(chēng)，軍品客戶(hù)高度注重功率器件的可靠性和供應商供應資質(zhì)，對價(jià)格相對不敏感，因此軍品特種功率器件的毛利率顯著(zhù)高于民品功率器件。

龍騰股份核心業(yè)務(wù)板塊功率器件業(yè)務(wù)毛利率均低于華潤微、新潔能、士蘭微等同行業(yè)可比公司，且民品功率器件毛利率相對比更是相差甚遠。

龍騰股份稱(chēng)，一方面是公司將產(chǎn)品研發(fā)視為業(yè)務(wù)發(fā)展的首要推動(dòng)力，在銷(xiāo)售策略上對新研發(fā)產(chǎn)品給予一定價(jià)格優(yōu)惠。另一方面，公司業(yè)務(wù)規模相對較小，對上游的議價(jià)能力相對有限，晶圓采購等成本變化直接影響毛利率。

在本輪“缺芯潮”中，功率半導體和晶圓制造商先后多次提價(jià)。龍騰股份是否也提價(jià)？晶圓采購成本抬升是否持續對民品功率器件業(yè)務(wù)毛利率產(chǎn)生壓力？

“在市場(chǎng)出現供需關(guān)系失衡、上游晶圓價(jià)格或競品價(jià)格上漲的情形下，公司盡可能保持定價(jià)的穩定性。

隆基股份實(shí)控人兩次入股

龍騰股份前身為成立于2009年7月13日的西安龍騰新能源科技發(fā)展有限公司，2018年2月10日更名為龍騰半導體有限公司。據悉，公司2012 年便設立了光伏逆變器研發(fā)團隊，同步開(kāi)展功率器件和逆變器的研發(fā)設計。

但是2015年后，龍騰股份將逆變器研發(fā)團隊調整為從事功率半導體應用研發(fā)，逐漸減少逆變器業(yè)務(wù)的開(kāi)展，2019年以后逆變器業(yè)務(wù)收入貢獻趨于零。

公司方面解釋稱(chēng)，主要是出于集中研發(fā)資源、優(yōu)先做強功率MOSFET業(yè)務(wù)的戰略考慮。不過(guò)，龍騰股份招股說(shuō)明書(shū)中對公司所屬行業(yè)領(lǐng)域仍然同時(shí)歸屬于新一代信息技術(shù)和新能源。

龍騰股份相關(guān)人士告訴《科創(chuàng )板日報》記者，公司未來(lái)將持續推進(jìn)高端功率MOSFET、IGBT等產(chǎn)品的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，在已推出的先進(jìn)產(chǎn)品基礎上進(jìn)一步進(jìn)行升級換代。公司目前正在開(kāi)展基于12英寸晶圓工藝平臺的功率MOSFET產(chǎn)品，產(chǎn)品已處于工程批試產(chǎn)階段。

雖然龍騰股份已陸續剝離了非半導體業(yè)務(wù)以及部分貿易業(yè)務(wù)，但《科創(chuàng )板日報》記者注意到，公司創(chuàng )始人、董事長(cháng)兼總經(jīng)理徐西昌另設有公司從事新能源相關(guān)業(yè)務(wù)。資料顯示，徐西昌持有西安鈞暉控股有限公司86%股權，西安鈞暉主營(yíng)風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能光伏電站項目的開(kāi)發(fā)、建設及經(jīng)營(yíng)管理。

股權方面，員工持股平臺西安磐鼎為龍騰股份第一大股東，發(fā)行前持股比例為20.1%。徐西昌直接和間接持有龍騰股份26.79%股權，為公司實(shí)際控制人。2020年8月5日，徐西昌與西安磐鼎、杜忠鵬、陳橋梁簽署一致行動(dòng)人協(xié)議，合計控制公司35.24%表決權。按既定計劃發(fā)行上市后，徐西昌及其一致行動(dòng)人的表決權將下降至26.43%。

值得注意的是，隆基股份實(shí)控人之一李喜燕（與李振國為夫妻關(guān)系）先后兩次參與了龍騰股份股權轉讓或者增資，發(fā)行前持股比例2.38%。第一次參與時(shí)間是2019年5月，徐西昌將其持有的200萬(wàn)元出資額轉讓給李喜燕，轉讓價(jià)格為9元/注冊資本。第二次是2020年12月，李喜燕以12元/股的價(jià)格認購龍騰股份68萬(wàn)股股份。

隆基股份是全球最大的太陽(yáng)能單晶硅光伏產(chǎn)品制造商，產(chǎn)業(yè)覆蓋隆基單晶硅、隆基樂(lè )葉光伏、隆基新能源、隆基清潔能源光伏全產(chǎn)業(yè)鏈。創(chuàng )始人李振國早年曾就職于華山半導體材料廠(chǎng)，隆基股份的前身新盟電子最初即以半導體材料業(yè)務(wù)為主。

由于龍騰股份和隆基股份同處西安，已有股權上的交集，讓市場(chǎng)打開(kāi)了想像空間。上述知情人士直言，不排除未來(lái)在業(yè)務(wù)合作或者資本運作層面的進(jìn)一步合作。產(chǎn)品方面，太陽(yáng)能光伏是功率半導體的應用領(lǐng)域之一。